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2019-11-10 19:46:52

上市刚一年半两大股东相继减持 江苏租赁发生了什么?

在交出业绩良好的半年度报告卡的同时,首家a股融资租赁公司江苏租赁(600901.sh)面临两大股东相继减持的尴尬。

9月18日,江苏租赁宣布,该公司第五大股东国际金融公司(IFC)计划在未来6个月内将其在江苏租赁的股份减少不超过2%。此前6个月,江苏租赁第六大股东多隆荣成企业管理有限公司(以下简称“多隆荣成”)通过集中招标方式减持了江苏租赁4478.5432万股,减持率为1.5%。

然而,业内大多数人倾向于认为这是股东减少的情况。“不是前三名股东减持,也不会影响江苏国有资产的控股地位。除了当地国有控股公司之外,法巴租赁集团等其他专业租赁股东也没有减持股份。”一位资深租赁业内部人士告诉该证券公司的中国记者。

部分降价低于上市价格

2019年3月,原持有江苏租赁6.5%股份的对龙荣成表示有意减持股份。当时,江苏租赁在到期后仅12个月就成功登陆a股市场。

根据计划,对龙荣成将在六个月内通过集中竞价和大宗交易减持股份。据估计,拟减持的股份总数将不超过江苏租赁股份的2/3和公司股本总额的4.33%。江苏租赁表示,对龙荣成减持的原因是股东对资金的需求。

事实上,2019年3月27日至2019年9月6日期间,对龙荣成通过上海证券交易所集中竞价交易系统卖出了4478.5432万股江苏租赁股份,变动率为1.50%。记者注意到,该股东的降价幅度在6.05元至7.68元之间,部分降价幅度低于江苏租赁上市价格6.25元。

第六大股东对龙荣成完成减持后,他的持股仅停留在5%的水平。出人意料的是,持有6.7%股份的第五大股东国际金融(International Finance)立即接过指挥棒,开始减持股份。

根据国际金融计划,从2019年10月17日至2020年4月14日,公司将通过集中竞价和大宗交易,将江苏租赁的份额减少不超过2%。江苏租赁表示,国际融资减少的原因是公司的内部管理需要。

9月17日,江苏租赁下跌2.20%,收于6.21元,低于上市价格。

一家大型金融租赁公司的负责人表示,虽然江苏租赁是首家a股上市的金融租赁公司,但其业务量和特点并不十分突出。“在整个租赁行业,其综合实力约为第15位,在黄金租赁行业,估计约为第10位。”

上市后,业绩还不错。

江苏租赁,原名“江苏租赁有限公司”,成立于1985年,1988年4月重组为非银行金融机构。它是国内最早的专业金融租赁公司之一。2014年10月18日,公司召开成立大会,并于11月17日完成工商变更手续。公司更名为江苏金融租赁有限公司

经过多次增资扩股,江苏注册租赁资本至今已达29.87亿元。最大股东是江苏交通控股有限公司,持股21.43%。第二大股东是南京银行,持股21.09%。实际控制人是江苏交通控股有限公司

2018年3月1日,江苏租赁以每股6.25元的价格在上海证券交易所上市,融资近40亿元,成为首家a股融资租赁公司。

尽管上市以来股价表现不尽如人意,但江苏租赁移交的几份成绩单并不差。

上市第一年,江苏租赁实现营业收入24.37亿元,同比增长25.42%。净利润12.51亿元,同比增长23.79%。基本每股收益为0.43元/股,与2017年持平。

截至2018年底,江苏租赁资产总额为590.3亿元,同比增长18.85%。负债总额480.12亿元,同比增长10.57%。由于上市融资导致股东权益大幅增加,资产负债率为81.34%,较2017年下降6个百分点。

不久前,江苏租赁宣布了2019年《中国日报》。公司上半年收入14.23亿元,同比增长20.21%。上市公司股东净利润为7.86亿元,同比增长22.29%。每股基本收益为0.26元,去年同期为0.23元。

截至2019年6月底,江苏租赁资产总额645.89亿元,比2018年底增加55.59亿元,增幅9.42%。负债总额533.89亿元,比上年末增长53.78亿元,增幅11.20%。债务资本比率为82.66%,略高于去年年底的81.34%。

净利润增长,不良贷款率略有上升

作为a股上市公司中不受欢迎行业的代表,证券公司对该公司的关注有限。证券商中国记者注意到国泰君安和招商局证券是最近唯一两个发表公开研究报告的证券商。

招商证券非银行金融行业首席分析师郑继沙认为,江苏上半年的租赁业绩达到预期,租赁业务转型继续深化。一方面,租赁业务中生息资产规模的增长推动租赁业务收入增长13%,达到23.8亿英镑。另一方面,在市场利率下降的趋势下,公司资产回报率保持稳定,而负债成本继续下降。今年上半年,利息支出为9.46亿英镑,同比下降3.7%。其中,借款328.68亿元,同比增长12.9%,但借款利息支出同比下降10%,至6.8亿元。在“转型与增长”战略的指导下,公司专注于清洁能源、高端设备、汽车金融、信息技术和农业机械等转型业务,进一步提高业务专业水平和客户服务能力。2019年上半年,公司转型业务投资合同数占总投资合同数的98.28%,投资额占总投资额的55.93%,同比增长21.75个百分点。

江苏租赁的另一个特点是租赁业务的利差进一步扩大,资产质量因总体环境的拖累略有下降。

郑继沙指出,2019年上半年,融资租赁应收账款为626亿英镑,同比增长8%。它主要分布在公共事业、卫生和社会工作、能源、交通和教育领域。前五大行业占总数的88%,比2018年的91%下降了3个百分点。在租赁资产规模持续增长的背景下,上半年净利润同比增长3.46%,同比增长0.54个百分点。净利润负增长的原因预计主要是由于市场利率的下降趋势,这将推动融资成本略有下降,而租赁业务的收益率将保持在相对稳定的水平。租赁业务不良率为0.84%,小幅上升0.05个百分点。但是,考虑到外部环境下巨大的经济下行压力和公司内部净利润运营的扩大,公司仍然表现出良好的控风能力。“从中期和长期来看,中国宏观经济面临一定压力。融资租赁资产的投资率可能会逐渐放缓。同时,资产质量的变化值得市场关注。因此,我们保持公司审慎的推荐评级。”

一家大型金融租赁公司负责人的上述观点与郑继沙的观点不谋而合:“受整体经济环境影响,估计金融租赁行业的短期市盈率很难上升。该行业的特点和专业化需要进一步完善,投资者需要长期考虑。”他说。

本文来源于中国证券公司

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